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宝泰隆:煤焦一体渐成气候

发布时间:2011-04-13    研究机构:兴业证券

盈利预测:焦炭、焦煤产能进入释放期,副产品高产能利用率增厚毛利。

(1)焦炭和焦煤产能进入释放期。宝泰隆(601011)98万吨捣固焦项目已于2010年5月投产,预计2011年焦炭产量为140万吨,较2010年增长35%;宝泰隆焦煤自给量从14万吨上升到2011年的32万吨,将有效控制焦炭生产成本,促使焦炭产品毛利率将由8%上升到10%左右。

(2)副产品受益于焦炭产能释放,生产装置将满负荷运转。根据公司副产品生产比例,主产100万吨焦炭将副产10吨甲醇、10万吨煤焦油、1万吨粗苯。宝泰隆2011年140万吨焦炭的生产计划,将使副产品生产装置满负荷运转,副产品将增厚毛利1.34亿元。

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