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宝泰隆:上市定价预测

发布时间:2011-03-09    研究机构:德邦证券

公司是集煤炭开采、原煤洗选、炼焦、焦炉煤气制甲醇、煤焦油加氢(试生产阶段)、干熄焦电厂、供热于一体的大型煤化工循环经济企业。截至2010年12月31日,煤炭开采能力32万吨/年,煤炭洗选加工能力390万吨/年,焦炭生产能力158万吨/年,焦炉煤气制甲醇生产能力10万吨/年,煤焦油加氢生产能力10万吨/年,发电能力约4亿度/年、供热面积约90万平方米。

公司利润主要来源于焦化产品和甲醇。公司焦炭产品以冶金焦为主,需求主要来自于冶金工业的高炉炼铁。焦炭行业由于行业投资急剧扩张导致产能过剩,已被确定为产能过剩行业,国家对焦炭行业实施落后产能淘汰制度。随着落后产能逐渐被淘汰,行业低成本、低水平扩张势头将得到有效遏制。

由于公司主要收入来源于焦炭,而焦炭行业周期性较强,焦炭价格近年来出现较大波动。2008年10月以来,受金融危机的影响,下游冶金行业焦炭需求量有所萎缩,焦炭价格出现明显下滑,公司09年盈利大幅下降。2010年焦炭行业出现回暖,价格上涨,公司盈利水平有所回升。

本次IPO拟募集资金7.9亿元,将全部投向公司30万吨/年煤焦油深加工项目和其他与主营业务有关的营运资金。

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