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煤炭开采行业周报:煤炭产量释放有限,焦煤价格稳中有升

发布时间:2017-09-18    研究机构:方正证券

市场表现:上周煤炭行业指数下跌3.65%,排名倒数第一,跑输沪深300指数3.68个百分点。涨幅前三名的分别是云煤能源(+6.7%)、陕西黑猫(+3.94%)以及新大洲A(+3.01%),跌幅前三名的分别是宝泰隆(601011)(-14.07%)、潞安环能(-8.15%)以及山西焦化(-7.88%)。

煤炭价格:截至本周最新数据,动力煤方面,环渤海动力煤指数583元/吨、周涨0.5%,秦港动力煤平仓价580元/吨、与上周持平,内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为417/450/443元/吨,周环比分别+0.5%、0、0.4%。期货主力合约653.2元/吨,周环比+2.2%;冶金煤方面,京唐港主焦煤库提价1630元/吨,周环比+1.9%,山西吕梁主焦煤1500元/吨、与上周持平;钢厂采购方面,莱钢/首钢/邯钢/鞍钢的焦精煤采购价分别为1460/1750/1480/1470元/吨,莱钢、邯钢、鞍钢的采购价与上周持平,首钢的焦精煤采购价周环比+1.7%。期货主力合约1315.50元/吨,周环比-6.6%。

动力煤库存:截至上周最新数据,秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计862.1万吨,周环比上涨0.76%、六大电库存合计1062.93万吨,周环比-3.5%、可用天数15天,与上周持平;炼焦煤库存:截至上周最新数据,六港炼焦煤总库存为174.8万吨,周环比-17.0%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为12.5天,较上周减少半天;焦炭库存:国内大型钢厂焦炭平均库存可用天数为11.5天,周环比+0.5天。我国四大港口焦炭库存量总计达267.5万吨,周环比+2.7%。供需格局:截至9月15日,六大电日均耗煤量为70.13万吨,周环比-6.8%。

本周观点:1、8月份全国原煤产量为2.9亿吨,同比增长4.1%,主要原因是去年8月产量受政策限产影响基数较低。环比来看,8月份原煤产量下降1.2%,当前产量释放仍然较为有限。2、动力煤。库存方面,本周库存天数为15天,库存补充仍处于紧张状态。供给方面,晋陕蒙等省份安检频繁,动力煤整体供给仍偏紧。需求方面,电厂日均耗煤量出现下滑,短期来看动力煤价将以稳为主。3、焦煤。库存方面,港口焦煤库存量大幅下滑,库存处于低位。需求方面,下游钢厂高利润依然维持,焦煤采购仍较为积极。供给方面,目前山西产地供给仍然偏紧。焦煤供需偏紧状态仍维持,短期内焦煤价格将维持稳中有升的态势。4、焦炭。目前焦企高利润带动开工率较高,错峰生产会对焦炭供应造成一定影响。短期内焦炭行业供需依然维持紧平衡状态。建议关注低估值龙头企业陕西煤业;冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电、潞安环能;优质焦炭标的陕西黑猫。

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